회사 실적을 볼 때 흔히 ‘영업이익’을 기준으로 판단하지만,
주주 입장에서는 영업이익이 발생했다고 해서 그게 전부 주주의 몫으로 돌아가는 건 아니에요.
왜냐하면 그 사이에 빠져나가는 돈이 꽤 많거든요.
영업비용: 물건 만들고 파는 데 들어간 비용
이자비용: 빌린 돈에 대한 대가
법인세: 벌어들인 수익에 대한 세금
이걸 다 제하고 남은 게 ‘당기순이익’이에요. 주주 입장에선 여기서부터가 진짜 수익이죠.
특히 이자비용은 돈을 벌었든 안 벌었든 매달 나가야 하니까, 재무 구조에 따라 득이 될 수도 있고 손해가 될 수도 있어요.
이처럼 외부 자금을 활용해 자본 효율을 높이는 전략을 ‘재무 레버리지’라고 해요.
잘만 활용하면 같은 자본으로 더 높은 수익을 만들 수 있죠.
자기자본 vs 타인자본, 수익성에 어떤 차이가 생길까?
기업이 필요한 자금을 조달하는 방법은 보통 세 가지예요.
- 자기자본: 주주의 투자금
- 타인자본: 금융권 등에서 빌린 돈
- 정부지원금: 요건만 맞으면 상환 없이 받을 수 있는 지원금
아래 표로 특징을 정리해볼게요.
정부지원금은 요건만 맞으면 기업 입장에선 ‘공짜 돈’에 가까워요.
실제로 회계 기준에서는 정부지원금을 수익으로 처리하거나 비용의 감소로 처리해요.
반면, 타인자본은 빌린 만큼 갚아야 하지만 그만큼 잘 활용하면 훨씬 더 높은 수익률을 기대할 수 있어요.
수익보다 중요한 건 ROI, 레버리지를 써야 하는 이유예요
투자자 입장에서 진짜 중요한 건 ‘얼마를 벌었냐’보다 ‘얼마의 효율로 벌었냐’예요.
바로 이걸 수치로 보여주는 게 투자수익률(ROI) 이고요.
ROI = (순이익 ÷ 자기자본) × 100
100만 원을 투자해서 120만 원을 번 경우를 예시로 비교해볼게요.
- 내 돈 100만 원 투자 → 순이익 20만 원 → ROI 20%
- 내 돈 50만 원 + 빌린 돈 50만 원 → 이자 5만 원 → 순이익 15만 원 → ROI 30%
- 내 돈 10만 원 + 빌린 돈 90만 원 → 이자 9만 원 → 순이익 11만 원 → ROI 110%
타인의 자금을 잘 활용하면, 같은 영업이익으로도 주주의 수익률을 훨씬 더 높일 수 있어요.
재무 레버리지 효과, 어떻게 수치로 확인할 수 있을까?
언제 재무 레버리지를 써야 할까요?
재무 레버리지가 얼마나 효과적인지는 재무 레버리지도로 확인할 수 있어요.
쉽게 말해, 영업이익이 변화했을 때 당기순이익(=주주의 몫)이 얼마나 민감하게 따라 변하는지를 보는 거예요.
재무 레버리지도 계산 방법
1️⃣영업이익 ÷ (영업이익 – 이자비용)
2️⃣주당이익(or 당기순이익) 변화율 ÷ 영업이익 변화율
재무 레버리지도가 5라는 말은, 영업이익이 10% 변할 때 당기순이익이 10%의 5배인 50%만큼 변한다는 뜻이에요.
숫자가 클수록, 작은 변화에도 주주의 이익이 크게 움직여요.
모든 기업이 레버리지를 쓰면 좋을까?
재무 레버리지는 “확실한 수익 모델이 있는 경우”에만 쓰는 전략이에요.
✔️ 매출이 안정적으로 나오는 사업 구조
✔️ 마진이 높은 제품이나 서비스
✔️ 영업이익이 이자비용보다 확실히 많은 경우
✔️ 회계상 이익이 아닌, 실제 현금 흐름도 충분한 경우
예를 들어 “1억 빌려서 1억 5천 벌 수 있다”는 계산이 명확할 때만 쓰는 게 맞아요.
이런 조건이 충족되지 않으면, 오히려 주기적인 이자비용 지출이 발목을 잡을 수 있어요.
클로브 금융, 현실적인 재무 레버리지 전략
클로브 금융을 통해 제공하는 매출채권 유동화 서비스도 활용하기 좋은 재무 레버리지 수단 중 하나에요.
많은 기업들이 이렇게 클로브 금융을 통해
신사업에 투자하고,
생산량을 늘리고,
병목 공정의 개선으로 수익성을 끌어올리고 있어요.
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